Доверието на инвеститорите в икономическата стабилност на САЩ пада, пише Die Zeitz. Ситуацията е толкова напрегната, че експертите прогнозират срив на финансовите пазари. САЩ се движат в смъртоносна спирала и тази смърт ще дойде от небесно високия държавен дълг, смятат те.
Дълго време светът учтиво игнорираше проблема с дълга на САЩ. Но сега експертите предупреждават за дългова спирала. В тази статия разглеждаме колко тежка е ситуацията.
Посланието е ясно: президентът Доналд Тръмп иска да подпише законопроекта за бюджета не по-късно от следващия петък. „Един голям красив законопроект“, поетично нарича Тръмп предложението. Сега той засилва натиска, като дори публикува публикация в Truth Social по-рано тази седмица, с която забранява почивка в Сената, където законопроектът се обсъжда разгорещено. Републиканците имат крехко мнозинство там и някои сенатори са готови да го одобрят само ако включва по-строги мерки за строги икономии.
Но засега изглежда точно обратното. Законопроектът ще доведе до безпрецедентно увеличение на националния дълг на САЩ.
Според Бюджетната служба на Конгреса (CBO), настоящият дълг на федералното правителство на САЩ вече е приблизително равен на брутния вътрешен продукт на страната, около 100 процента. Ако законопроектът за бюджета бъде приет, CBO прогнозира, че дългът ще надхвърли 118 процента до 2035 г.
Законопроектът представлява предимно мащабно намаляване на данъците. На промоционален уебсайт на Белия дом, който прилича почти на филмов плакат, администрацията изброява плановете: удължаване на данъчните облекчения, които Тръмп въведе по време на първия си мандат през 2017 г.; премахване на данъците върху бакшишите и извънредния труд. Той ще бъде финансиран от съкращения на социалните услуги и приходи от наскоро приети тарифи.
Експертите предупреждават, че това би довело до крайно преразпределение. „Този законодателен пакет е насочен в абсолютно грешна посока“, казва Дейвид Уилкокс от Института Питърсън във Вашингтон и директор на програмата за американска икономика в Bloomberg Economics. „Това е отклоняване от домакинствата с ниски доходи към домакинствата с високи доходи.“
Но нарастващият дълг на САЩ е това, което най-много тревожи експертите.
Финансови експерти като Уилкокс предупреждават, че годишният бюджетен дефицит скоро може да бъде около 7%. За сравнение, ЕС има правило, че дефицитът трябва да бъде максимум 3%. Но дори това е далеч от нивото, на което приходите и разходите са балансирани. Бил Клинтън беше последният президент на САЩ, представил балансиран бюджет. Това беше в края на 90-те години.
Независимата бюджетна лаборатория на Йейлския университет също така установява, че САЩ биха били по-добре след 20 години без планирания бюджетен закон на Тръмп, отколкото с него: В крайна сметка високият дълг ще забави растежа толкова много, че брутният вътрешен продукт може да бъде с 3% по-нисък, отколкото без закона.
Проблемът е, че фискалната свобода на САЩ се свива. Най-големият блок от разходи са социалните програми, включително социалното осигуряване, Medicare и Medicaid. Това са фиксирани пера със законови права за американците. Този блок от разходи вече съставлява 74 процента от бюджета на САЩ и може да нарасне до 78 процента през следващите десет години.
Разходите за лихви също заемат все по-голямо място. Само при управлението на Джо Байдън те са нараснали с над 600 милиарда долара. Неправителствената организация „Комитет за отговорно федерално бюджетиране“ изчислява, че правителството на САЩ ще похарчи близо 1 трилион долара за лихви тази година. Това е повече, отколкото САЩ вече харчат за отбрана, където са безспорен световен лидер от десетилетия.
Ако „Един голям красив законопроект“ бъде приет, разходите за лихви биха могли да се удвоят през следващите 15 години, достигайки над 2 трилиона долара. Това би се превърнало във втория по големина разход в бюджета на САЩ. Това би означавало, че САЩ ще трябва да харчат почти толкова за пенсии, колкото и за лихви.
„Нарастващите лихвени плащания са проблем“, казва Уилкокс.
„Но аз съм по-загрижен за по-голямата картина, включително намаляващото доверие в долара.“ Страната взема пари назаем от инвеститори и плаща определен лихвен процент. Американските облигации се смятат за сигурно убежище в глобалните финанси от десетилетия, но след 12 април и легендарния „Ден на освобождението“ на Тръмп, когато той обяви своите тарифни планове, това доверие е разклатено. Международните инвеститори, които преди това бяха големи купувачи на американски облигации, сега изискват по-високи рискови премии.
За първи път от над 100 години Moody's дори отне желания кредитен рейтинг AAA за Съединените щати. „В нашите дискусии с глобалните инвеститори виждаме, че за първи път те са сериозно загрижени за финансовата стабилност на Съединените щати“, казва Робин Винклер, главен икономически експерт за Германия в Deutsche Bank.
Един от индикаторите за това недоволство е застраховката срещу неизпълнение на държавни облигации на САЩ, наречена суапове за кредитно неизпълнение.
Инвеститорите купуват тези ценни книжа предимно, когато не са сигурни дали заемите могат да бъдат изплатени. В такива случаи емитентите изискват по-високи премии. Около Деня на освобождението в средата на април премиите се повишиха рязко, тъй като решенията на Тръмп за тарифите дестабилизираха пазарите. Въпреки че ситуацията се успокои донякъде, нивото е по-високо, отколкото в началото на годината, което е знак, че инвеститорите са предпазливи към политиките на Тръмп.
„Рискът от неизпълнение на задълженията се е увеличил след понижаването на рейтинга на Moody's“, казва Уилкокс. „Инвеститорите в облигации са все по-загрижени за надеждността на пълното и навременно плащане на държавните облигации на САЩ.“ Ситуацията е толкова напрегната, че президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел използва необичайно остър език в края на май. „В определени дни имах чувството, че сме близо до колапс на финансовите пазари.“
Дори министърът на финансите на САЩ беше принуден да увери света по-рано този месец, че най-голямата икономика в света остава платежоспособна: „САЩ никога няма да обявят фалит“, каза Скот Бесент. Въпреки че са „в опасната зона“, те няма да се ударят в стена. „Това никога няма да се случи“, каза бивш инвестиционен банкер. Въпреки това инвеститорите остават скептични и в момента продават американски облигации на цени над средните, според Financial Times.
Проблемът с дълга са потенциалните странични ефекти.
По-високите лихвени проценти по държавните облигации правят инвестициите в САЩ по-привлекателни, доларът се укрепва, вносът става по-скъп, а цените на вътрешния пазар се покачват в средносрочен план. Федералният резерв на САЩ ще трябва да реагира на това развитие, като реално повиши лихвените проценти, за да предотврати твърде рязкото покачване на инфлацията отново. Но това би забавило икономическия растеж на САЩ. Огромно предизвикателство за председателя на Федералния резерв Джером Пауъл.
Настоящите развития вече не удовлетворяват и Уолстрийт: Джейми Даймън, ръководителят на най-голямата американска банка, предупреждава инвеститорите за нарастващия дълг на САЩ. „Разбира се, че ще имаме срив на пазара на облигации“, каза той наскоро. Към него се присъедини звездният инвеститор и мениджър на хедж фондове Рей Далио, който, както може би очаквате, наскоро публикува книга, наречена „Защо страните фалират“. Той е убеден, че САЩ се насочват към „спирала на смъртта от дългове“.
Засега тези заплашителни сценарии не притесняват Доналд Тръмп. Президентът, който обича грандиозните жестове, планира да подпише законопроекта на 4 юли, Деня на независимостта на САЩ.
Превод и редакция: БЛИЦ
