Съединените щати рискуват постепенно да загубят част от глобалното си влияние заради растящия държавен дълг, високите военни разходи и отслабването на принципите на свободната търговия. Това предупреждава легендарният инвеститор Бил Грос в анализ за Financial Times.
Според него американската хегемония, изграждана десетилетия наред след Втората световна война, е изправена пред сериозни предизвикателства, които вече започват да се отразяват върху финансовите пазари.
От Великобритания до САЩ – историята на хегемоните
Грос припомня, че между поражението на Наполеон и края на Втората световна война водеща световна сила е била Великобритания. Нейното влияние се е основавало на свободната търговия, контрола над морските пътища и силната национална валута.
След 1945 г. тази роля постепенно е поета от Съединените щати, които се възползват от географското си положение, развитите капиталови пазари и доминиращата роля на долара в световната икономика.
По думите на инвеститора обаче подобно лидерство не е гарантирано завинаги и изисква постоянна подкрепа чрез последователни икономически и политически решения.
Дългът расте, а дефицитите се задълбочават
Грос посочва, че негативните тенденции се наблюдават от десетилетия, но са станали особено видими по време на управленията на Доналд Тръмп.
Според него американският бюджетен дефицит вече достига около 6% от брутния вътрешен продукт годишно, а разходите за социално осигуряване и здравеопазване ще продължат да натоварват публичните финанси през следващите години.
Прогнозите на Бюджетна служба на Конгреса сочат, че националният дълг ще нарасне от 101% от БВП през 2026 г. до около 120% през 2036 г. Това би надминало предишния исторически рекорд, регистриран непосредствено след Втората световна война.
Допълнително натоварване според автора идва от нарастващите разходи за отбрана и военни операции. Той смята, че комбинацията от високи разходи за „оръжия и петрол“ ще продължи да увеличава държавния дълг и ще оказва натиск върху долара.
Свободната търговия вече не е същата
Друг ключов фактор според Грос е промяната в американската търговска политика.
Той отбелязва, че митата, представяни като инструмент за възраждане на индустрията, не са довели до съществено подобрение на търговския баланс. В същото време икономическият растеж все по-често се свързва с инвестициите в изкуствен интелект, докато други двигатели на икономиката остават по-слаби.
Според автора отказът от част от принципите на свободната търговия е допринесъл за отслабването на щатския долар, който е загубил около 6% от стойността си през последната година и половина.
Инвеститорите вече оценяват риска
Грос обръща внимание и на пазара на държавни облигации. Доходността по 30-годишните американски облигации е нараснала с около половин процентен пункт през последните месеци.
По думите му това не се дължи основно на инфлацията, а на нарастващите опасения за устойчивостта на американските публични финанси и бъдещето на глобалната роля на САЩ.
Според инвеститора финансовите пазари все по-внимателно следят признаците за отслабване на американската доминация и отразяват този риск в цената на дългосрочния държавен дълг.
Китай и новият претендент за влияние
В анализа си Грос отбелязва, че Си Дзинпин открито демонстрира амбицията на Китай да играе по-голяма роля в световния ред. Той припомня и концепцията за „капана на Тукидид“ – теорията, според която възходът на нова сила често води до напрежение с установения лидер.
В края на анализа обаче Грос предлага и по-неочаквана перспектива. Според него бъдещият глобален хегемон може да не бъде нито Америка, нито Китай.
„Името му е изкуствен интелект, а бъдещият му господар или господари все още не са определени“, пише инвеститорът.
По думите му светът навлиза в епоха, в която технологичното превъзходство може да се окаже по-важно от традиционните измерители на мощта като военна сила, територия или размер на икономиката.
