Производството на петрол в Ирак от основните южни нефтени находища е спаднало със 70 на сто до едва 1,3 милиона барела на ден, тъй като страната не може да изнася петрол през Ормузкия проток заради войната в Иран, съобщиха три източника от индустрията, цитирани от Ройтерс.
Преди войната производството от находищата възлизаше на около 4,3 милиона барела на ден.
Иранският конфликт и потенциалната цена на петрола
Дългосрочното затваряне на Ормузкия проток заплашва глобална криза, пише Neue Zürcher Zeitung.
Покачващите се цени на петрола и прекъсванията на доставките на фона на американските удари срещу Иран биха могли да имат опустошителни последици за световната икономика, според инвеститора Пол Джаксън, цитиран от NZZ. Докато краткосрочните сътресения ще отминат бързо, енергийната криза може да се проточи, предупреждава експертът.
Въоръжените конфликти обикновено причиняват краткосрочни смущения на финансовите пазари, но почти никога не водят до трайни загуби. Има обаче едно забележително изключение, за което инвеститорите трябва да са наясно.
Пол Джаксън е ветеран в инвестиционния бизнес. В продължение на близо 40 години в индустрията, ръководителят на изследванията за разпределение на активите в управляващата компания Invesco е наблюдавал множество въоръжени конфликти и тяхното въздействие върху представянето на фондовия пазар.
Джаксън има успокояващо послание към инвеститорите: „През цялата ми кариера конфликтите никога не са имали решаващо влияние върху възвръщаемостта на инвестициите.“ Да, те са причинявали пазарни сътресения, но те почти винаги са били краткотрайни и, погледнато назад, често са изглеждали като възможност.
Тази динамика, казва той, се отнася и за стратегическата военна операция на Русия в Украйна, въпреки че Джаксън нарича този случай „единственото изключение от 40 години“. Този ход, според него, е имал дългосрочни последици за европейските цени на природния газ. Той също така смята, че е оставил отпечатък върху цената на златото: „През 2022 г. Руската централна банка започна масово да купува злато и други централни банки последваха примера ѝ.“
Въпреки това, на много по-важните фондови и облигационни пазари, с изключение на ценните книжа от отбранителния сектор, нещата се стабилизираха сравнително бързо. „Като цяло, представянето на борсата от 2022 г. насам е отлично“, смята Джаксън.
Финансовата криза е по-трудна за понасяне от геополитическия шок
Норико Хонда Чен е главен изпълнителен директор на Capital Group, глобална компания за управление на активи със седалище в САЩ. Когато размишлява върху кризите и тяхното въздействие върху пазарите, тя идентифицира два основни вида: геополитически сътресения (като пандемии или военни конфликти) и финансови кризи. Последните, от гледна точка на инвеститора, обикновено са много по-сериозни, защото директно подкопават икономическата основа. „В този случай „гръбнакът“ на икономиката е изложен на риск. За разлика от това, по време на геополитически кризи пазарите често се възстановяват сравнително бързо“, твърди Чен.
Джаксън добавя, че доколкото му е известно, във финансовата история е имало само един конфликт, който е причинил трайни щети на международните инвеститори: „Преди да започна кариерата си, а си спомням Първата и Втората световна война, единственият военен епизод с траен ефект върху американските акции беше войната Йом Кипур (арабско-израелската война от 1973 г.)“.
Това доведе до петролното ембарго на ОПЕК от 1973-1974 г., което доведе до почти учетворяване на цената на петрола. Това имаше опустошително въздействие върху световната икономика: последва дълбока рецесия, инфлацията скочи до изключително високи нива, а пазарите на облигации и фондови пазари бяха подложени на силен натиск. Ситуацията се изостри от иранската революция през 1979 г., когато цените на петрола отново се удвоиха.
„Комбинацията от тези събития през 70-те и началото на 80-те години на миналия век наистина остави дълбока следа върху пазарите“, казва Джаксън. Той подчертава, че говори предимно за американския фондов пазар, където от дълго време не е имало военни действия. За местните инвеститори в страни, опустошени от конфликти, картината, разбира се, е различна.
Настоящата ескалация около Иран също тласка цените на петрола нагоре, както се случи през 70-те години на миналия век. Дали това прави настоящия конфликт по-опасен за фондовия пазар от други? Да, смята Джаксън, и опасенията на инвеститорите са оправдани. „От икономическа гледна точка конфликтът в Близкия изток винаги е по-важен от този в Африка или Латинска Америка.“
Той също така посочва, че съвременната икономика е далеч по-малко зависима от енергията. В сравнение с 1990 г. обемът петрол, необходим на света за производството на единица брутен вътрешен продукт, е намалял приблизително наполовина, да не говорим за 1973 г. Нещо повече, покачването на цените на енергията тогава е било несравнимо по-драматично. Ако цените на петрола се бяха учетворили, както се случи през 70-те години на миналия век, цената щеше да се повиши до приблизително 280 долара, отбелязва Джаксън. „Със сигурност сме далеч от това ниво.“
За Тръмп цената на петрола е ключов фактор
Освен това, основният политически двигател на настоящия военен конфликт, Доналд Тръмп, има възможността, поне частично, да повлияе на хода на събитията. Американският президент от няколко месеца има предвид предстоящите междинни избори през ноември и вероятно ще му бъде изключително трудно да ги спечели, ако цените на енергията останат високи.
„Вярваме, че Тръмп ще направи всичко възможно, за да поддържа доставките на петрол“, казва Джаксън. Инфлацията в САЩ е значително по-чувствителна към покачващите се цени на енергията, отколкото в Европа. Това е така, защото бензинът в САЩ е до голяма степен освободен от данъци: затова пък покачващите се цени на петрола се отразяват почти веднага в цената на бензина на бензиностанцията. А разходите за живот са ключов въпрос по време на изборите.
Днес експертът съветва инвеститорите да не променят стратегията си. „Тези, които играят дългосрочна игра, е по-добре да устоят на изкушението да реагират рефлексно.“ При какви обстоятелства би променил решението си? „Ако Ормузкият проток бъде напълно и окончателно затворен, последствията биха били огромни, особено за Азия“, казва Джаксън. Азиатските страни са най-зависими от петрола от региона на Персийския залив, следвани от Европа.
В настоящия конфликт продължителността на потенциалните смущения в енергийния сектор е особено важна за пазарите, съгласява се Чен, посочвайки и Ормузкия проток. Краткосрочните смущения в доставките от няколко седмици биха били до голяма степен маловажни, но блокада, продължаваща няколко месеца, би била проблематична: покачващите се цени на енергията биха засегнали икономиката. Чен изчислява, че устойчиво увеличение на цените на петрола дори с 20 долара би могло да ускори инфлацията с приблизително 80 базисни пункта.
Джаксън предлага да се има предвид и друг факт: между 1973 и 1974 г. цената на петрола се е увеличила почти четири пъти, въпреки че световното производство е спаднало само със 7%. „Това означава, че не е необходим голям срив на доставките, за да се покачат цените рязко.“
Кой може да спечели в сегашната ситуация?
Чен обаче подчертава, че инвеститорите, които играят в дългосрочна игра, също трябва да гледат на подобни периоди като на възможност. Конфликтите в крайна сметка приключват и търговските пътища се отварят отново. Следователно, разбирането кои компании са най-добре позиционирани да се справят с геополитическите промени е по-важно от краткосрочната волатилност.
„Виждаме това като възможност да анализираме в кои компании си струва да се инвестира и кои ще излязат от тази ситуация в добра форма.“ Фокусът, каза тя, е върху компаниите в секторите на отбраната, критичната инфраструктура и промишлеността: те ще се възползват от увеличените държавни разходи и преструктурирането на веригите за доставки.
Този пропуск ще струва скъпо на Украйна: сега руснаците знаят къде да ударят
Но какво ще стане, ако се случи най-лошият сценарий? Може ли златото да бъде защита срещу петролен шок? Джаксън смята, че златото не е най-добрият вариант. Човек винаги трябва да се пита от какво точно е предназначено да предпазва едно „безопасно убежище“. „Ако се притеснявате от покачващите се цени на енергията и напрежението в Близкия изток, тогава петролните акции или стоковите пазари е по-вероятно да бъдат безопасно убежище.“ Американските акции, казва той, също биха могли да се окажат по-устойчиви в такъв сценарий.
Превод и редакция: БЛИЦ
