Икономистите смятат, че покачващите се цени на петрола и газа биха могли значително да повишат инфлацията в еврозоната. Пазарите вече започнаха да отчитат риска от повишаване на лихвите през 2026 г., пише Труд бг
Цените на петрола претърпяха един от най-драматичните си обрати в историята в понеделник, след като президентът Доналд Тръмп сигнализира, че водената от САЩ военна кампания срещу Иран е към своя край, пише Euronews.
Но за европейските потребители облекчението все още не е достигнало бензиностанцията.
На пресконференция в понеделник вечерта Тръмп заяви, че американските и израелските сили са постигнали бърз напредък във военните операции срещу Иран и подчерта, че Вашингтон няма да позволи прекъсвания на глобалните маршрути за доставки на енергия, включително Ормузкия проток.
Цената на суровия петрол West Texas Intermediate, който скочи до 119 долара (110 евро) за барел в неделя вечерта на фона на опасения от потенциално затваряне на Ормузкия проток, падна под 90 долара (83 евро) до края на сесията в понеделник, което е с над 30 долара за по-малко от 24 часа.
Въпреки рязкото обръщане на фючърсите на суровия петрол, прехвърлянето от цените на едро на петрола към цените на дребно на горивата не е нито незабавно, нито симетрично.
Това забавяне е именно причината икономистите все още да не са готови да обявят пълно изключение от инфлационните рискове в еврозоната.
Според Fuelo, платформа, която проследява цените на горивата в реално време в цяла Европа, бензинът и дизелът остават високи в няколко големи европейски града.
В Милано безоловният бензин 95 се продава на цена от 1,89 евро за литър, а дизелът - на 2,10 евро, докато в Париж бензинът е малко по-висок - 1,92 евро, а дизелът - малко по-нисък - 2,06 евро.
Франкфурт е най-скъпият от трите, като безоловният бензин 95 е 2,12 евро за литър, а дизелът е 2,19 евро.
„Най-важният канал за предаване на влиянието на иранския конфликт към растежа, инфлацията и паричната политика в Европа е увеличението на цените на енергията, защото повечето европейски страни са нетни вносители на петрол и газ“, каза Свен Яри Щен, главен европейски икономист на Goldman Sachs.
Според емпиричното правило на Goldman Sachs, 10% увеличение на цените на петрола се превръща в 0,3% увеличение на общата инфлация в еврозоната.
Но банката предупреди, че нелинейните ефекти биха могли да усилят шока, особено ако цените на бензина, които се движат с различна динамика от петрола, също останат високи.
В най-вероятния развой, петролът се стабилизира близо до 80 долара (74 евро) за барел, а холандският газ TTF - около 50 евро/MWh за около два месеца.
При този сценарий инфлацията в еврозоната би достигнала краткотраен връх от близо 2,5% през март и април, преди да падне под 2% до края на лятото, като БВП ще се увеличи с около 1,0% през 2026 г. - бавно, но управляемо и е малко вероятно да накара ЕЦБ да затегне политиката си.
По-рязък шок, при който петролът достигне 100 долара (92 евро), а газът - 60 евро/MWh, би бил по-вреден.
Инфлацията ще бъде средно 2,4% през 2026 г. с пик през второто тримесечие над 3%, растежът ще се забави до около 0,8%, а връщането към целта на ЕЦБ от 2% вероятно ще се отложи в началото на 2027 г.
Третият сценарий включва продължително смущение - дори при цена на петрола близо до 80 долара, четиримесечен енергиен шок може да тласне годишната инфлация до около 2,2%, като инфлацията през второто тримесечие ще бъде средно 2,5%, а БВП на еврозоната ще се забави до приблизително 0,9%, с риск от временно свиване.
Ако цените на енергията останат високи, Сегура-Каюела изчислява, че ЕЦБ вероятно ще трябва да повиши лихвените проценти с общо 50–75 базисни пункта, най-вероятно до септември.
За Майкъл Сондърс, старши икономически съветник в Oxford Economics, заплахата не е само в нивото на цените на петрола, а в това дали централните банки все още имат доверието да абсорбират шока, без да действат.
Старото предположение, че централните банки могат просто да преглеждат инфлацията, предизвикана от енергията, вече не е валидно, твърди Сондърс в скорошна бележка. Новият подход, каза той, е да се противопостави на риска шоковете от цените на енергията да доведат до по-широки инфлационни очаквания.
Използвайки глобалния икономически модел на Oxford Economics, Сондърс изчисли, че настоящите допускания за цените на енергията сочат към еврозоната.
ЕЦБ вероятно ще запази лихвените проценти непроменени в близко бъдеще, добави Сондърс, но тъй като лихвените проценти вече са на приблизително неутрални нива, тя може да избере да ги затегне тази година, ако скокът на цените на енергията продължи.
Платформата за финансови прогнози Polymarket сега предполага 42% вероятност за повишаване на лихвените проценти от ЕЦБ през 2026 г. – в сравнение с едва 12% преди началото на конфликта в Иран преди по-малко от две седмици.
Това почти утрояване на имплицитната вероятност отразява степента, до която пазарът е преоценил реакционната функция на ЕЦБ.
Преди кампанията на администрацията на Тръмп за Иран, консенсусът беше твърдо за намаляване на лихвените проценти в целия развит свят.
Сега, когато инфлацията, обусловена от енергийните източници, заплашва да тласне общата инфлация в еврозоната обратно над 3% през следващите месеци, инвеститорите все повече се предпазват от възможността ЕЦБ вместо това да бъде принудена да затегне политиката си отново.
